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万科宝能撕逼大战,谁能笑到最后?

日期:2015-12-21 作者:博商 来源:博商管理研究院
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    【导读】万科就是一块肥肉,是狼都想咬一口。而这次盯上万科的,是素有“野蛮人”之称的宝能系。目前,“宝万之争”已经进入白热化阶段,面对宝能系的来势汹汹,万科也做出了系列反击。这次,万科能够成功驱狼吗? 
     目前,“宝万之争”已经进入白热化阶段,此前一直按兵不动的万科终于在17日高调宣战——王石直言:不欢迎“宝能系”成为万科第一大股东。理由很简单:“你的信用不够!” 
    王石还表明了四个观点:宝能系利用金融杠杆,短债长投;郁亮所带领的管理层与他立场一致,即使得到了公司也得不到人;中小股东就是他的大股东;无形资产还在,一定会有资本支持。 
    继宣战之后,王石率领万科对宝能系开始了一系列实际连环反击。 
    18日午间传来重磅消息:万科A股、H股纷纷停牌,因筹划股份发行,用于重大资产重组及收购,复牌时间未定。 
    这意味着,万科抛出了定向增发式的“毒丸计划”,反对宝能系的收购。

 

万科宝能

 

    来势汹汹的宝能系 
    万科就是一块大肥肉,是狼都想一口叼走。这次盯上万科的,是素有“野蛮人”之称的宝能系。我们先来回顾一下,宝能系是如何一步步逼近万科的: 
    今年7月,宝能系通过旗下控股的前海人寿和钜盛华接连三次举牌,成为万科第一大股东。而在宝能系增持到5%后,王石就曾在微信朋友圈上发话“深圳企业,彼此知根知底”,暗示宝能系不要乱来,然而并没有什么卵用。在宝能系增持到10%时,王石会见了宝能系的实际控制人姚振华,但结果并为将对方劝退。8月27日,宝能系持股超越华润集团成为万科第一大股东。 
    8月31日,万科第一大股东华润集团开始反击,数亿增持行动增加0.5%股权,重回万科第一大股东身份。 
    但是到了11月27日,宝能系又买入了万科总股本0.214%,此时钜盛华及前海人寿合计持有万科15.254%的权益,再次夺回第一大股东的宝座。 
    截止12月17日,宝能系已占万科总股本的22.45%。 
    而如果宝能系持股比例达到30%时,将有可能最终控制万科董事会,甚至将万科私有化。

    万科的“驱狼术” 
    面对宝能系的步步逼近,万科也做出了系列反击:

    驱狼术1:毒丸计划 
    所谓的“毒丸计划”,就是“股权摊薄反收购措施”,即目标公司向普通股股东发行优先股,一旦公司被收购,股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。一旦毒丸计划被触发,其他所有的股东都有机会以低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权,继而使收购变得代价高昂,从而达到抵制收购的目的。 
    有消息称,王石与管理层已经奔赴香港,筹备毒丸计划。 
    不过,要实施毒丸计划,万科还需在董事会层面审议通过修改现有公司章程的议案,再提交至股东大会进行审议。万科无论如何都绕不开持股22.45%的第一大股东宝能系,因此这一计划即便在董事会上抛出,在股东大会上仍有可能被否决。此外,毒丸计划还需要证监会审批,至少需要两个月,这对于十万火急中的万科而言,仍然是一大考验。

    驱狼术2:拉拢中小股东 
    根据王石对宝能系的声讨,很明显看到,王石已经把中小股东看成这一次狙击宝能的最重要力量。 
    早在1994年的君万之争中,股权分散的万科通过争取众多中小股东的投票权,成功击退君安证券。事实上,万科原大股东华润股份持股比例为15.29%,与万科管理层关系密切的刘元生持股比例1.21%,以及万科盈安合伙持有的4.14%,三者合计达20.64%,与宝能系22.45%的现有持股比例相差不大。如此看来,争取中小股东成为决定这一次狙击成功与否的重要因素。

    驱狼术3:华润再砸重金 
    在宝能系首次成为万科第一大股东之后,原第一大股东华润曾出手,花了数亿重新回到最大股东宝座。不过很快被宝能反超,并把两者的持股比例拉大。 
    虽然王石一再表明不欢迎宝能,同时多次赞赏华润。不过华润或许很难再有大动作,前期抛出数亿才勉强夺回第一大股东的身份。 
    不过宝能系也并不好对付:其子公司前海人寿再度发行15亿资本补充债券,或将作为未来增持万科的军火库。 
    “宝万之争”硝烟正起,万科将成为“谁的万科”,不到最后一刻,谁都无法猜出结局。 
    观看这场并购大战的中小民企们想必也是唏嘘不已:像万科实力如此雄厚的企业,至今也陷入被收购的局面,前途未卜。这让我们这些势单力薄的中小民企情何以堪。 


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